通貨膨脹對經濟的影響與民眾的感受
通貨膨脹是什麼？為何央行須關心通貨膨脹？
通膨（inflation）係指「一般物價水準在某一期間內，持續以相當的幅度上漲」或是「等值的貨幣，其購買力持續性的下滑」。因此，如一經濟體的一般物價具「普遍」、「持續」與「顯著上漲」等特點，才稱為有通膨的現象。經濟學者大多認為，最能夠用來衡量通膨的一般物價是消費者物價指數（Consumer Price Index, CPI）；此外，經濟學家認為，對央行而言，更具政策涵義的是不含蔬果及能源價格等短期波動較大項目的核心消費者物價指數（Core CPI）。
由於通膨會傷害貨幣購買力，對固定收入或弱勢族群等衝擊尤深；因此，央行須關心通膨、致力於維持物價穩定，以維護民眾的購買力，並降低民眾對於相對價格與未來物價水準的不確定性，做出適當的經濟決策，此有助於降低資源配置效率的扭曲、提升經濟效率，進而促進可持續成長（sustainable growth）。
一般民眾對通貨膨脹的感受為何與CPI官方統計數字有距離？
CPI代表所有家庭購買消費性商品及服務價格變動的平均情況；不過，CPI的變動可能與民眾對物價變化之實際感受有落差。例如，2021年10月台灣CPI年增率為2.58%、核心CPI年增率為1.43%；惟17項重要民生物資CPI年增率則為3.07%，較CPI年增率為高。此外，如按購買頻度觀察，「每月」至少購買一次的商品漲幅更高達5.52%（主因油料費、水果及蔬菜價格漲幅高），超過CPI年增率的兩倍。因此，對一般民眾，尤其是低所得階層，這些生活中較重要、較常購買的商品價格漲幅較大，亦使彼等對物價上漲的感受更深。然而，究諸實際，購買這些商品項目的生活負擔占整體生活成本的比重，其實並沒有那麼大。
一般民眾對通膨的感受深，央行亦感同身受；不過，近期這些民眾購買頻度高的商品價格漲幅高，亦與2020年基期較低有關。為嚴防商家趁機囤積哄抬、操縱物價，行政院已於2021年10月間啟動「穩定物價小組」運作機制，加以2021年電價不調整及油電價格平穩機制已適時啟動，應有助降低通膨預期。日前經濟部亦與主要超市賣場取得共識，將自2021年11月下旬至年底前，設民生商品抗漲區域並明顯標示資訊，避免因預期心理引起價格波動，也有助消弭民眾恐慌。
央行為何強調核心通膨率的重要性？
央行除關注所有項目的CPI（亦即所謂的標題CPI（headline CPI））外，亦關注不含蔬果及能源價格的核心CPI，主要係因蔬果價格易受短期因素（如天候等）影響，對於這些影響物價的暫時性或短期因素，央行不應貿然作出反應，否則將使經濟波動更大。因此，在判斷有無通膨壓力時，必須同時檢視這兩者。
詳言之，央行如回應CPI中這些屬暫時性或短期變動的項目（例如豪雨、颱風所導致的蔬果價格上漲），而採緊縮性貨幣政策立即提高利率，惟貨幣政策的效果須經一段時間才會顯現，況且這些短期影響物價因素很快就會消失，在貨幣政策效果尚未顯現之際，蔬果價格早已回落，屆時是否又要降低利率？因此，央行主要關心中長期的通膨率走勢，聚焦於研判導致長期物價不穩定的因素，並做出適當回應；若央行伴隨短期因素的波動而頻繁地調整貨幣政策，反而會加重經濟波動。台灣目前的通膨仍屬溫和。
為何央行認為近期通膨率走高應屬短期現象？
通膨率的預測雖具不確定性，惟根據目前本行所掌握資訊，近期通膨率走升應屬短期現象，此與國際間主要央行（如Fed、ECB及BoE等）的看法一致。國際間政策制定者大抵認為，伴隨新冠肺炎（COVID-19）疫情所致的特殊因素趨緩，供應鏈瓶頸將於2022年下半年漸獲緩解、商品供需不平衡的現象亦將逐漸消除，通膨率亦可望趨穩。
目前台灣社會物資充裕、受供應鏈衝擊問題尚不顯著，且長期以來維持通膨率低且穩定的結構性因素（structural factors）仍在：如全球化、自動化及電子商務興起等因素導致供給面成本下降、公共費率（水、電費、大眾運輸費用）平穩、制約通膨預期的貨幣政策機制並未改變。此外，台灣沒有類如主要國家政府債務貨幣化的問題；前述這些有助物價穩定的因素，短期內應不至於鬆動。
為何經濟學家大抵認為通膨率溫和上漲是好的？
經濟學家大抵認為，溫和上漲的通膨率（如通膨率介於1%~3%或平均約為2%）有利於經濟成長。例如，在通膨率溫和上漲的情況下，企業較有可能獲利，因而將較願意進行投資、增加雇用員工，有助於生產力獲益、就業創造與可持續成長，並帶來良性循環；反之，若出現物價持續下跌的通縮（deflation）現象，因民眾恐延後消費，導致廠商存貨增加，企業將不願進行投資，甚至可能減薪、裁員，經濟成長亦將萎縮，不利人民福祉的提升。
根據國際經驗顯示，低且穩定的通膨（low and stable inflation）有利於各經濟部門做出健全的經濟決策，創造一個對產出、就業及所得穩健成長的有利環境，是提振人們對貨幣價值之信心、促進強勁的經濟表現，以及提升生活水準的最佳方法。
維持低且穩定的通膨為何那麼重要？
若是通膨失控、物價急遽暴漲，出現惡性通膨（hyperinflation），卻會使民眾口袋中的鈔票變壁紙、荷包快速變薄！學界對惡性通膨雖欠缺一致的定義，但看看辛巴威的例子，便可一窺惡性通膨可能帶來的不良影響。2008年，辛巴威惡性通膨達到巔峰時，月通膨率一度高達百分之796億（7.96 × 10,000,000,000 %）；當時辛巴威曾發行面額高達100兆的辛巴威幣紙鈔，商店需一天調價數次，滿街的百兆「富翁」，身價卻可能不足1美元。2009年，辛巴威棄守辛巴威幣、引入多元通貨制度（multi-currency system），美元成為辛巴威的主要通貨；2015年，辛巴威央行更宣布逐漸停止流通辛巴威幣，徹底放棄其本國貨幣。
加拿大央行及美國前Fed理事、哥倫比亞大學經濟系教授Frederic Mishkin皆曾指出，經驗顯示，維持低且穩定，以及具可測性的通膨率，是提振大眾對貨幣價值信心、促進強勁經濟表現，以及提昇生活水準的最佳方法。
根據「中央銀行法」規定，本行經營目標為促進金融穩定、健全銀行業務、維護對內及對外幣值之穩定，以及在上述目標範圍內協助經濟成長；其中，維護對內幣值穩定，即為維持國內物價水準之穩定。實務上，長期而言，台灣的通膨率確實較主要國家低且穩定。
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